2025上海百货展、家居收纳、纺织用品、宠物用品、精油香氛

上海国际百货创新展NBF

展会介绍：

上海国际百货创新展(简称NBF) ，将于2025年11月18日-20日在.上海新国际博览中心举办。展会立足于国际一-流商贸中心魔都_上海、辐射全球。在新消费市场的需求下,集新技术、新产品、新品牌、新包装、新渠道、新趋势为核心，打造前沿趋势性消费场景的家居百货展示空间，为品牌商提供一个接触国际零售baiqiang、各大电商平台、OEM/ODM贴牌代工、贸易商、经销商、批发商、礼品渠道等全渠道买家交易会展平台。

NBF展会现场集产品展示、产品销售、新品发布、产业论坛、专项评奖、采供对接等多板块活动于一体，它不仅是帮助品牌商完成全渠道买家对接的有效途径，更是优质源头工厂开发国际国内连锁零售渠道OEM贴牌代工合作的重要平台。NBF创建宗旨“聚焦百货创新引领未来趋势”!NBF组委会团队是深耕零售行业数十载的行业组织。拥有国际国内优质的caigou，高端一手资源和人脉，切实帮助品牌商与买家的对接，通过邀请行业内外zishen专家学者,研讨行业前瞻趋势助力参展企业挖掘全球商贸机会，通过专业评选促进参展商转型创新产品，提升市场份额。

NBF是深耕日用百货产业的创新展，伴随经济的发展以及居民生活水平的提高和消费渠道的迭代。每-个新渠道的崛起，都是品牌传奇的序曲。

参展品类：

厨房用品：锅具、厨具、小家电、厨房杂件、其他

餐厅用品：日用陶瓷、玻璃制品、杯壶水具、竹木制品、其他

居家用品：家居收纳、纺织用品、宠物用品、精油香氛、其他

家居装饰：壁画、花瓶、工艺品、节庆用品、其他

户外用品：雨具系列、烧烤系列、帐篷钓具、其他

包装设计：包装袋、包装纸箱、软包装材料、其他

为什么要参加NBF？

这里，是发布新品、寻觅增长的juejia展会!

01.quanwei奖项beishu，创新活力的品牌必来的舞台，展示实力的场所：2000+参展品牌，多全渠道买家到场。

02.精选创新产品+新渠道+新品牌，精准链接:特别设置全渠道选品会，链接youxiu源头产品与优选商超卖场OEM/ODM渠道、线上渠道、新兴渠道等

03.提高zhiming度、打造品牌形象:B+C双端覆盖，80000+行业专业观众，300+媒体平台曝光，行业影响力+消费者认知双重曝光

04.获取quanwei行业趋势信息，发现市场新机会、新渠道:全球买家与国内买家渠道共享、100000款新产 品亮相。

05.精准锁定潜在合作伙伴、交朋友:30000+零售行业决策人，90%以上经理级别，CEO/ 创始人占比60%

06.全产业链创新-网打尽: 新技术、新产品、新品牌、新包材、新渠道、新平台、新营销、新趋势。一站触达，精准高效

参展价格(展位费)

光地(36平方米起订)

标摊(9平方米含基础配置)

V区光地展位售价: 1680元/每平方米

A区光地展位售价: 1480元/每平方米

B区光地展位售价: 1280元/每平方米

A区标准展位售价: 14800元/9平方米

B区标准展位售价: 12800元/9平方米

1. 百货万亿市场规模稳定，未来发展聚焦消费体验

1.1. 行业规模趋于稳定，发展重点在于优化现有项目、实现提质增效

百货行业已进入成熟期，市场规模稳定在 1 万亿元附近。根据欧睿数据，2022 年百货行业市场规模为 9,591亿元，受疫情影响同比-8%。2013 年以来，我国百货行业进入成熟期，除 2020、2022 年之外，行业规模稳定在9,900~10,500 亿元之间。

未来百货企业的经营重心在于①降本；②提质，而非追求经营规模的扩张。我国百货行业的成长期主要在 2012 年之前；2014~17年经历了以互联网等企业并购为主导的整合期；疫情放开之后将迎来行业性的恢复和改革提效阶段。我们认为，当前百货及线下商业已经度过了发展Zui快的阶段，未来的主要发展方向以降本提效、guoqi改革为主。
降本方面，百货企业用工人数较多，通过精简人工有较大的降本空间。百货企业以联营模式经营，拥有一定数量的场内销售员工；部分百货企业体内也有自营超市业务，需要较多的员工。2022年底，重庆百货、百联股份的员工人数分别为 1.5/ 2.5万人。2017-2022 年这两家企业的员工人数分别下降30%、41%，人均创利提升 108%/38%，反映精简人效之后带来的降本效果。

提效方面，通过调改设计布局及商场定位，有望提升收入。老牌百货企业受益于先发优势，其项目往往位于当地的黄金地段，但部分项目因设施陈旧，经营现状一般。通过翻新、调改等方式，能显著提升存量项目的经营情况。调改的思路在于提升项目的体验感，典型措施包括对商场的重新装修布局，改变业态提升服务、餐饮类占比，重新招商提升品牌级次和商场定位等。

1.2. 线下商业发展趋势：聚焦中高端零售，提升服务业态占比

近年来随着电商的普及，在大众消费、重复消费等领域，电商早已超越百货并占据主要份额。要判断我国零售商业未来的发展，我们不能绕过已经高度发达、lingxian世界的电商渠道。根据Euromonitor 的数据，从 2008 年至 2022 年，电商的规模从 238 亿元增长至 7.5万亿元，已经成为目前我国规模Zui大的渠道之一。而百货行业市场规模从 5,706亿元增长至 9,591 亿元，CAGR 为3.8%，没有明显增长。高度发达的电商渠道，对零售百货产生了较大的影响。

未来线下消费将聚焦于“体验感”，服务类及中高端消费是未来线下商业的重要发展方向。线下消费的优势在于实地体验感，线上消费的优势在于快反、广泛触达、物美价廉。电商适合重复式的大众消费，而线下消费适合需要体验感的中高端、以及服务类消费。在电商增长逐渐趋于成熟的当下，线下消费有望迎来结构性发展机会，中高端、服务类等需要线下体验的消费，在线下仍有很大的增长空间。

购物中心是近年来成长较快的线下消费业态，百货公司切入购物中心拥有资源优势。
购物中心服务占比高，且更适合“逛”，符合线下消费“体验感”需求，近年来发展速度较快。根据赢商大数据，2022年底，全国购物中心存量项目达 5685 个，面积达 5.03亿平方米。2017-2022 年数量、面积 CAGR 分别为11.6%、12.4%。
对消费者而言，购物中心的服务业态占比高于百货，而百货主要聚焦零售业态。在今年服务消费在线下逐渐占据主导的环境下，购物中心发展情况更好。这意味大量存量百货商业需进行调改，以满足线下消费者对餐饮、娱乐等服务业态的需求。

现有百货企业切入购物中心有显著的改善空间和资源优势。1）百货存量项目可调增服务消费占比，以提升坪效，如百联第一八佰伴 2016年调改后服务业态占比提升。
2）新项目或大规模调改项目，可直接做成购物中心或更具备体验感的线下综合体业态。
线下商业之间比拼的是项目位置和招商运营能力，百货企业受益于先发优势和多年经营积累，相比地产领域的企业，在商业项目区位和零售招商资源上或具备优势。

拥有中高端及shechi品资源的百货公司具备长期价值。线下场景提供的消费体验是高端消费中的重要组成部分，长期来看，此类消费会一直以线下作为主要渠道。坐落在核心商圈的中高端商场具备更广泛的人流虹吸效应，客流量有保障。Zui后，商场级次的打造和高端品牌招商关系的维护，一向是百货和头部购物中心经营的核心壁垒。
高端品牌非常在意品牌的羽毛，对商场落位的选择十分谨慎，新进入者短时间内通常难以获得高端品牌的招商资源。

1.3. 行业集中度低，区域格局明显

百货行业市场集中度低，呈现区域格局。根据 Euromonitor，2022 年我国百货行业CR3 仅约为 6%，低于美国、日本的61%、37%。我国百货行业呈现较为稳定的区域格局，大多数地区都有较为强势的本土百货企业。如重庆的重庆百货，上海的百联股份，杭州的银泰百货和杭州解百等。

百货行业格局稳定，未来百货行业投资更看重标的个体质地。根据 Euromonitor，2022年我国百货行业头部企业按市占率排名分别为：北京华联集团、阿里巴巴集团、王府井、金鹰商贸、重庆商社等。单个企业的市占率均在3%以内。由于目前行业格局已经趋于稳定，我们认为未来大多数百货企业都将在现有区域内以优化经营效率为主，行业未来投资方向是本土资源youxiu且经营边际优化的企业。

1.4. 百货企业盈利稳定，放开后受益于消费恢复

百货板块盈利稳定，疫情冲击下彰显韧性保持盈利。申万百货指数净利润较为稳定，疫情期间波动幅度小于申万超市和申万专业连锁。其中重庆百货、杭州解百、百联股份等拥有优质物业资产且稳健经营的企业，在疫情期间也保持了较好的盈利能力。百货企业的收入主要来自联营分成，与商场的经营流水相挂钩，有望受益于放开后的消费恢复；而百货固定成本费用开支占比较低，在消费受影响的时段内也有较好的盈利能力。

疫情放开后，线下消费有望恢复。2020 年管控影响线下百货店客流，百货店销售额同比下降 10%，2021 年低基数下同比增加10%，2022 年疫情多点持续散发对非必要消费冲击较大，百货店零售额同比下降 8%。2023 年 2-5月百货店零售额同比增幅lingxian其他业态，销售恢复迹象显现，随着消费者信心和消费意愿恢复，百货行业有望凭借品质化可选消费品的消费增长迎来一波反弹。

2. 百货行业机遇：guoqi改革多措并举，提升效率促进估值重塑

核心地带存量项目重置成本高，百货企业价值重估有较大空间。百货企业自有物业的重估价值往往可以达到有息负债+市值的两倍左右，可见价值重估有较大空间。
并购重组、REITs 发行是重要的价值重估催化，从行业历史上看，2014~17 年间行业在多宗并购重组交易，曾有过价值重估。
未来百货行业的价值重估催化，除了靠重组并购之外，guoqi改革提升利润率也是一个重要的路径。当前百货行业市值相较物业价值被低估，主要原因还是行业整体盈利一般，P/E估值并不低。如下表所示，除重庆百货之外，其余标的 2023 年动态 P/E 均在 20倍左右甚至更高，这个 P/E估值已经处于消费行业的合理区间。

guoqi改革有助于提升经营效率，是百货行业价值重估的重要催化。百货公司guoqi改革的方式可归为：①混合所有制改革、引入战略投资者；②股权激励；③并购重组；④发行商业地产REITs；⑤资产注入，牌照优势加持。

2.1. hungai+引入战投：借助youxiu民企力量，优化决策机制，提升经营效率

混合所有制改革健全治理结构、完善市场化机制。hungai的本质是以混促改，通过“混资本”达到“改机制”的目的，即以产权zhuanrang、增资扩股、IPO、资产重组等方式引入非公有制资产或集体资本进行混合所有制改革，Zui终实现体制和机制的改变，提升国有资本配置效率和公司盈利能力。
如重庆百货hungai之后经营效率大幅提升。2016年重庆百货通过hungai，引入物美、步步高等战略投资者。物美、步步高是国内零售行业的lingxian企业，通过吸收战略投资者的管理经验和数字化能力，公司决策机制得到显著优化，经营效率快速提升，2016年至2022 年公司人均创利增长了 218%。

2.2. 股权激励：绑定企业与核心员工利益，为发展注入活力

国yangqi股权激励稳步推进，绑定核心员工利益，增强组织经营活力。2019 年 11 月、2020 年 5月国资委接连发布《关于做好中yangqi业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》和《中yangqi业控股上市公司实施股权激励工作指引》，推进yangqi股权激励项目落地。薪酬机制更市场化、奖惩措施明确的guoqi经营效率往往更高。近年来百货行业也在不断推行guoqi改革，2020年以来，杭州解百、重庆百货、银座股份、王府井等百货企业均授予股权激励，从而激发组织活力。

2.3. 并购重组：提升资源配置效率，促进资产重估

并购重组有望推进百货行业资产重估。部分百货企业的重估价值或大幅高于市值，在并购重组的过程中有望直接推动行业资产价值重估。对于百货行业而言，常见的重组包括：①互联网平台公司等巨头企业寻求在线下零售领域实现突破，从而收并购百货资产；②长期资金寻求稳定的现金流回报，从而收并资产质量youxiu、盈利稳定的线下商业资产。

2014-17年互联网平台入股传统百货零售公司，线上线下深度融合提升资源利用效率。互联网逐渐趋于成熟的阶段，巨头企业通过布局线下商业来寻求线上线下融合的新零售成长方向。百货商超等线下商业重置成本高，重置时间长，收并购是较优进入路径。如阿里巴巴2017 年私有化银泰商业并退市；阿里巴巴 2017-21 年多次增持成为高鑫零售第一大股东；2018年腾讯、京东入股步步高，持股比例分别为 6%、5%。

保险、互联网等企业的并购重组动作有望带动百货企业实现估值重估。百货行业在大多数时候成交量并不高。在第三方拥有收购意向的时候，就可促进市场上的估值重估，带动市值向内在市值靠拢。
2.4. 公募 REITs 政策有助盘活优质资产、实现价值重估

商业地产获准发行公募 REITs 政策落地后，或利好具备大规模优质物业资产的公司，通过发行 REITs 盘活资产并实现重估。2023年 3 月证监会与发改委两部委发文，将消费基础设施纳入公募 REITs的试点范围，并提出优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。该政策有望推动企业盘活存量物业资产，推动资产价值重估，如百联股份 2023 年 7 月13日公告拟以上海又一城购物中心发行公募 REITs。

我国商业地产 REITs 处于初期发展阶段，成熟市场的底层资产更多样化，消费基础设施资产占比大。我国 REITs底层资产中产业园、高速公路、保障性租赁住房行业占比Zui大，分别为 32%/25%/14%。参考成熟 REITs 市场，2022 年美国REITs 占比Zui高的底层资产为基础设施/零售/住宅，占比分别为15%/14%/14%,新加坡占比Zui高的底层资产为多元化/零售/工业，占比分别为 22%/20%/20%，我国消费基础设置 REITs前景广阔。

2.5. 赋予牌照及资产：充分利用行业稀缺资源，开启第二增长曲线

guoqi资源优势明显，赋予牌照有望打造第二成长曲线。赋予牌照主要包括金融牌照、免税牌照等，近期赋予牌照的案例包括：①小商品城获批跨境人民币支付牌照；②王府井获免税品经营牌照；③重庆百货旗下马上消费金融获批消费贷牌照等。这些guoqi龙头企业拥有稀缺的线下经营场景资源，能较好地发挥这些牌照的效用。
消费金融牌照+技术驱动，行业空间可观。重庆百货系消金龙头公司马上消费第一大股东。2017-2022 年马上消费营收/净利润的 CAGR分别为+23.7%/+25.3%，营收、净利润稳居行业前列，未来其带来的投资收益有望持续为重庆百货利润贡献可观增量。
免税牌照+多元化优质流量，为零售业务打开广阔空间。免税牌照需获财政部、国税zongju和海关总署三部门审批，具有稀缺性。而免税商店的经营依托线下零售的供应链体系，对shechi品的招商能力，以及线下商场的运营能力，零售和旅游龙头企业在这些方面具备优势，能更好地发挥免税牌照的潜力。王府井2020 年 6 月获得免税品经营牌照，2022 年 10 月获准经营离岛免税业务；百联股份 2020年已提出免税品经营zizhi的申请。